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普华永道分析人士认为，由于银行理财传统的投资者风险偏好相对较低，子公司可通过构建跨资产类别的产品，并使用定量化方法进行组合优化，以分散风险，降低净值的波动性，提高产品的吸引力。盯紧母行资源厘清权责协同共赢在外界看来，理财子公司最大的资源和优势无疑来自其母行。但独立法人化的理财子公司在构建与母行各部门、分行协同关系时，如何厘清权责、强化风险隔离也存在不小挑战。

图1 外需拖累下，社融上升未必指示经济企稳来源：WIND注：1．为了排除成本冲击所带来的价格扰动，文中采用GDP实际同比，但名义值不影响结论。2．我们对经常账户差额进行了平滑处理。货币先行经济：被忽视的债务？借助货币来预测未来内需的变化也存在一定的瑕疵，尤其是当经济中出现重要结构性变化的时候。随着近年来宏观杠杆率的高企，债务问题成为我国宏观政策实施的重要约束条件。尤其是金融危机以来，我国还本付息占GDP的比例持续上升，在世界主要经济体中已处于较高水平，这客观上削弱了单位货币对投资等内需动能的拉动作用。我们的实证研究也揭示出这些结构性变化：债务压力（还本付息/GDP）不仅与社融对投资的拉动作用呈现高度负相关（相关系数为-0.81），且前者是后者的格兰杰原因。

发展是我们党执政兴国的第一要务，改革为中国注入强大发展动力。我们充分发挥我国社会主义基本经济制度的优势，坚持以人民为中心的发展思想，坚持改革开放，不断满足人民日益增长的美好生活需要，促进人的全面发展，朝着实现全体人民共同富裕方向不断迈进。这是理解中国为什么能够有效化解社会转型中可能发生的各种矛盾冲突、长期保持社会安全稳定的一把钥匙。

市盈率还不算太高Marko Kolanovic表示：“很多投资者非常关注2019年的盈利预测，并基于市盈率来估算上涨幅度。但这种东西有什么依据吗？历史告诉我们，并没有。”“当前，远期市盈率处于历史中位数水平。以史为鉴，在市盈率超过历史中值时抛售股票、跌破时买入股票的交易策略往往都是亏钱的。”

黄洪强调，银保监会本着对人民群众和广大金融消费者高度负责的态度，从288元的洗牙卡到8600万元的理财投资，从手机碎屏险到巨灾保险，认真处理每一件消费者的投诉。尽管银行业保险业保护消费者权益工作取得了阶段性成效，但是有些银行保险机构还没有把消费者权益保护的主体责任落实到位，有的从业人员有意误导消费者，金融科技快速发展也带来一些新的问题，“伪创新”、“假创新”等问题值得高度关注，并未雨绸缪，采取有力措施防范化解。

未来货币社融增速能否继续抬升，宏观经济究竟何去何从？货币先行经济：被忽视的外需？货币社融数据前瞻性表征的主要是内需，未必能准确捕捉到外需的变化。外需是相对独立的外生变量，主要受全球经济动能及汇率等因素的影响。历史上曾有多个时期货币社融明显上升，但由于外需拖累，最终国内经济仍呈现下行或震荡走势。例如，2007年6月~2008年6月、2012年12月~2013年9月、2017年9月~2018年6月等。可见，前期货币社融企稳，未必预示着后期宏观经济一定会企稳。